天风证券：中国化学（601117）-扣非高增，央企转型及“一带一路”核心标的

中国化学(601117)公司发布2022年年报，22年实现收入1584.4亿元，yoy+14.9%；归母净利54.2亿元，yoy+16.9%；扣非归母净利50.1亿元，yoy+44.3%。单22q4收入378.6亿元，yoy-20.2%；归母净利17.0亿元，yoy-2.3%；扣非归母净利14.0亿元，yoy+88.9%。全年收入利润较快增长，扣非业绩高增。海外收入增长加快，22q4收入增长阶段性承压、利润率较好改善分业务来看，化学工程/基础设施/环境治理/实业及新材料/现代服务业分别收入1183/224/35/74/57亿元，分别yoy+10.0%/58%/21%/6%/20%。化学工程稳步增长受益境外项目顺利推进，基础设施业务在去年同期低基数基础上实现高增，天辰、华陆、东华公司等新建实业项目落地驱动实业增长。分地区看，境内外收入分别为1233/339亿元，分别yoy+14%/20%。分季度来看，Q1/Q2/Q3/Q4单季度总营收增速分别为41%/27%/33%/-20%，Q4增速放缓推测主要为疫情拖累工程施工及项目投产进度。在手订单充裕，22年公司新签合同额2969亿元，yoy+1