天风证券：海螺水泥（600585）-市场份额或有回升，分红率进一步提高

海螺水泥(600585)公司22年归母净利润156.6亿元，同比下降52.92%公司发布22年年报，全年实现收入/归母净利润1320.2/156.6亿元，同比下降21.40%/52.92%，实现扣非归母净利润150.4亿元，同比下滑52.08%。其中Q4单季度实现收入466.9亿元，同比增长0.98%，归母净利润32.4亿元，同比下降70.19%。水泥市占率或有回升，骨料收入保持增长公司22年自产水泥熟料收入948.7亿元，同比减少15%，自产自销水泥熟料2.83亿吨，同比下降6.9%，低于全国水泥产量降幅，吨均价同比下滑32.1元达335.2元/吨，受煤炭价格上涨影响，吨成本同比上涨32.9元达239.0元/吨，最终实现吨毛利96.2元，同比减少65.0元/吨。22年公司骨料销售收入达22.30亿元，同比上涨22.5%，毛利率60.3%，仍然维持高水平，我们预计未来骨料业务有望继续增长。22年公司资本性支出239.3亿元，新增水泥/骨料产能385/4480万吨，混凝土产能1080万立方米，光储发电装机容量275兆瓦，22年底具有熟料/水泥产能2.69/3.88亿吨，骨料1.08亿吨，