天风证券：共创草坪（605099）-盈利能力持续修复，现金流显著改善

共创草坪(605099)公司发布2022年年报，2022年全年收入24.7亿，同比+7.3%，归母净利4.5亿，同比+17.5%。分季度来看，Q1-Q4收入分别为6.8/6.3/6.4/5.2亿，同比+27.8%/+0.3%/+9.1%/-6.2%，归母净利分别为0.9/1.2/1.5/0.9亿，同比-13.8%/+5.1%/+39.6%/+55.5%。22年归母净利率18.1%，同比+1.6pct，其中Q1-Q4分别为12.5%/19.5%/22.8%/18.0%，同比-6.0/+0.9/+5.0/+7.1pct。盈利能力持续修复，Q4汇兑损益为负，主业经营韧性彰显。22年外部环境压力多变，整体外贸承压，公司全年收入仍维持正增长，主营业务毛利率28.9%，同比+0.9pct，经营活动现金净流入5.1亿，同比+97.9%，显著改善。公司运营展现韧性，主要得益于：①产品售价较高的美洲区销量占比提升4.9pct；②受益于人民币兑美元汇率持续贬值，主营业务毛利率逐季改善，全年实现汇兑收益7042.7万，22全年财务费用-7551.4万，较22前三季度-8565.1万的财务费用规模有所缩减，我