信达证券：有色金属周度报告：市场化调控和行政化限产能将继续推升商品价格

市场化控价格与行政化限产能的组合或将进一步推升商品价格。受疫情反复以及地产政策收紧效果进一步凸显影响，8月经济数据除进出口表现强势外其他类别多加速下行，固定资产投资及国内社零数据均大幅低于预期，其中房地产开发投资完成额当月同比下降1.11PCT至零附近、社零当月同比下降6PCT至2.5%。9月商品价格进一步上行，抑制下游厂商接单及采购原材料，突出表现为上游商品需求旺季不旺。同时高层表态要用市场化因素调控商品价格，但因能耗双控及环保因素等行政化、运动化大规模限产的区域持续扩大，进一步加剧上游供给冲击，商品价格有望继续强势。海外方面，美国8月通胀数据及就业数据表现强势，推动美债收益率及美元指数快速上行，对商品价格形成压制。供给压缩叠加消费旺季到来，铝价不断创新高。上周SHFE铝价跌0.3%至22610元/吨；据wind数据，电解铝社会库存上升2%至74.9万吨。美国8月零售销售数据大幅好于预期，带动工业金属普涨；陕西榆林、广东以及广西为完成能耗双控目标加大区域内限电力度（榆林要求电解铝企业9月减产50%，预计影响产能30万吨（榆林总产能60万吨/年）；广西要求区域内电解铝企业自9月开始月度