民生证券：钢铁行业2024年年报及2025年一季报总结：提振内需+严控产量，钢材供需格局“柳暗花明”

2024年钢铁板块小幅上涨，25Q1涨幅靠前。2024年钢材需求承压，钢材价格跌幅大于原料，钢企利润再度受损，影响钢铁板块表现，SW钢铁上涨6.56%，在申万行业中排名第25。2025Q1，随着钢铁行业限制供给预期增强，宏观政策提振内需，行业利润开始修复，需求复苏预期逐步增强，SW钢铁上涨10.24%，在申万行业中排名第5。 25Q1钢铁板块盈利能力同环比提升，钢铁板块表现强于大盘。25Q1同比来看，归母净利润普钢扭亏为盈，特钢上升10.44%；环比来看，归母净利润普钢扭亏为盈，特钢上升70.33%。2025Q1，毛利率同比上升至6.60%；净利率同比上升至1.45%。2025Q1，钢铁板块(+10.24%)表现强于上证综指（+1.11%）与沪深300（-0.80%）。SW普钢方面，2024年整体上涨11.63%，25Q1上涨12.90%。SW特钢方面，2024年整体回落1.88%，25Q1上涨8.98%。 25Q1钢铁板块机构持仓比例上升。2024Q4以来，宏观政策托底叠加粗钢产量调控，钢企利润有所修复，钢铁板块配置比例环比回升，2025Q1机构对钢铁板块配置比例环比上升0.05pc