国金证券：晨光股份（603899）-科力普延续高质成长，看好核心业务疫后复苏进程

晨光股份(603899)业绩简评2022年3月30日公司发布年报，全年实现营收199.96亿元，同比+13.57%；归母净利12.82亿元，同比-15.51%。其中，4Q实现营收62.67亿元，同比+14.86%；归母净利润3.47亿元，同比-13.35%。经营分析传统核心：产品结构优化，品类矩阵拓展贡献新成长点。22A受疫情封控导致线下客流减少，传统核心业务（剔除科力普、零售大店）营收84.9亿元，同比-4.3%，书写/学生/办公文具营收21.7/31.9/34.9亿元，(同比-23%/+2%/+4%)。单4Q22拆分来看，传统核心营收18.8亿元（同比-14.8%），书写/学生/办公文具营收3.9/6.9/13.3亿元(同比-12.8%/-8.5%/+5.8%)。积极推动安硕文教扭亏，推动书包品牌挪威贝克曼稳定发展，22A贝克曼实现营收1.4亿元（同比-56.4%）。科力普实现高质高速成长，零售大店依靠私域线上运营&会员制部分对冲外部影响。1）科力普：22A实现营收109.2亿元（同比+40%），毛利率8.4%（同比-1pct），公司着力拓展营销礼品及MRO供应链开发优化品类，中后