开源证券：万科A（000002）-公司信息更新报告：结算业绩保持稳定，期待阵痛后走出阴霾

万科A(000002)结算业绩保持稳定，期待阵痛后走出阴霾，维持“买入”评级万科发布2022年报，公司实现营收5038.4亿元，同比增长11.3%；实现归母净利润226.2亿元，同比增长0.4%；整体毛利率19.6%，同比下降2.3个百分点。公司开发业务稳健，多赛道扩张优势明显，我们上调2023-2024年并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为278.0、320.5、342.8亿元（2023-2024年原值为269.0、297.5），EPS分别为2.33、2.69、2.87元，当前股价对应PE估值分别为6.7、5.8、5.4倍，维持“买入”评级。结算规模同比增长，销售下降投资收缩公司2022年实现销售面积2630.0万方，销售金额4169.7亿元，同比分别下降30.9%和33.6%；实现结算面积3401.4万方，结算收入4444.0亿元，同比分别增长9.1%和10.5%。截止2022年末，公司拥有已售未结算面积3361.6万方，同比下降28.1%；合同金额5300.3亿元，同比下降25.4%。公司2022年获取项目36个，总计容建面690.2万平米，同比