信达证券：有色金属周度报告：锂价高度将再超预期，铝价继续创新高

PPI攀升至13年新高，社融同比继续回落。上游产品价格同比继续大幅上行推动8月PPI达到9.5%，创13年新高；9月上游价格受到能耗双控的严格执行以及部分区域缺电持续的影响，开启新一轮上涨，9月PPI突破10%的确定性较高。而CPI则受到食品分项跌幅扩大拖累同比增长0.8%，较上月回落0.2PCT，导致PPI-CPI剪刀差扩大到有统计数据以来的最高水平。金属供给端逻辑驱动的价格持续上行影响下游开工率，叠加地产投资的大幅下行，9月应逐步到来的需求旺季并未出现。上游因电力、能耗等原因导致的持续收缩与中下游因需求不断趋弱、高价进一步压制需求的情况相向而行，我们预计两者将在4季度达到临界点。8月新增社融2.96万亿，同比少增6253亿元，社融存量同比增速下滑0.4PCT至10.3%，与2018年12月历史最低点持平。海外欧美国家经济恢复减速迹象明显，美国就业数据不及预期、疫情反复等压制美联储Taper进度，流动性收紧对金属价格的压制暂时缓解。供给端持续趋紧叠加几内亚政变促使铝价涨势延续。本周SHFE铝价涨8.4%至23240元/吨；据wind数据，电解铝社会库存上升0.6万吨76.4万吨。供给