首创证券：伟星股份（002003）-公司简评报告：Q4业绩短期波动，看好国际化战略推进

伟星股份(002003)核心观点事件：公司发布2022年报，2022年实现营业收入36.28亿元，同比增长8.12%；实现归母净利润4.89亿元，同比+8.97%。点评：外销业务实现快速增长，Q4业绩短期波动。分产品看，2022年公司纽扣/拉链/其他辅料分别实现收入14.68/20.06/1.06亿元，分别同增5.6%/9.3%/31.6%。分地区看，内销/外销分别实现收入25.15/11.13亿元，分别同增2.8%/22.6%，外销较快增长主要由于公司推进国际化战略，海外客户拓展成效显著，海外产能布局有序推进。单季度看，22Q4公司实现营业收入8.1亿元，同比-17.79%；净亏损0.32亿元。Q4国内疫情扰动、海外需求疲软，收入同比下滑。但销售及管理人员工资费用偏刚性，叠加Q4汇兑损失及一次性资产减值损失，净利润短期波动。23Q1国内服装企业仍处于去库存阶段，预计公司国内订单呈现前低后高趋势。国际化战略下费用率同比提升，净利率维持稳定。2022年公司毛利率同比+0.99pct至39.01%，其中纽扣/拉链业务毛利率分别-0.25/+1.68pcts至41.2%/38.1%，拉链毛利