东吴证券：华熙生物（688363）-2022年年报点评：持续加码研发投入，盈利能力趋势向好

华熙生物(688363)2022年营收同增28.5%，扣非归母净利同增28.5%：2022年公司实现营收63.6亿元（同比+28.5%，下同），实现归母净利9.7亿元（+24.1%），实现扣非归母净利8.5亿元（+28.5%）。2022Q4实现营收20.4亿元（+5.3%），实现归母净利2.9亿元（+29.3%），实现扣非归母净利2.5亿元（+16.0%）。2022年扣非归母净利润增速略超市场预期。净利率基本稳定，研发投入有所提升：2022年公司毛利率/净利率分别是77.0%/15.1%，分别同比微降-1.1pct/-0.6pct。2022年销售/管理/研发/财务费用率分别为48.0%/6.2%/6.1%/-0.8%，分别同比变化-1.3pct/+0.1pct/+0.4pct/-0.8pct。公司对销售费用管控加强。另外，研发费用率有所提升，2022年研发人员也同比增加256人至827人，公司在济南研发中心新场地已投入使用，“合成生物技术国际创新产业基地”已落户北京大兴。化妆品板块持续快速增长，多品牌建设迎来新突破：2022年公司化妆品板块实现营收46.1亿元（+38.8%），主营收入