天风证券：房地产：房企业绩风险出清了吗？

行业追踪（2023.3.25-2023.3.31）2022年房企业绩表现如何？截止2023年3月末，据统计已有超50家港股上市房企、超40家A股上市房企披露2022年年度业绩，受此前行业下行、销售承压影响，多数房企出现业绩下滑。从市场关注度较高，市值排名靠前的房企2022年年业绩表现来看：1）央企中，除招商蛇口营收实现正增长（同比+13.9%），其余央企均有小幅下滑，中国海外发展收入降幅较大（同比-25.7%）。利润端，华润置地归母净利润降幅最少（同比-13.3%），招商蛇口降幅较大（同比-58.9%），央企同样面临盈利能力利润下滑压力。2）地方国企中，建发国际集团、越秀地产、华发股份收入实现快速增长，分别同比+86.3%、+26.4%、+15.5%；此类区域型企业对应利润端同样表现良好，建发国际、越秀地产归母净利润增速分别达同比+40.3%、+10.2%，领先于行业。3）除国央企外，龙湖集团、万科保持业绩保持良好韧性，营收、利润在多重挑战下仍实现小幅正增长，其余多数房企利润均为下滑状态。为何22年房企业绩下滑居多？2022年房企年报业绩下滑较为严重，我们认为主要与以下因素有关：1）行