光大证券：银行业流动性周报：社融增速触底“正在路上”

预计8月份新增人民币贷款1.3万亿。8月信贷投放呈现“总量尚可、月末冲量、机构分化”特点，在稳信用、稳增长诉求下，央行进一步提出了稳定狭义信贷投放的要求，强调对经济重点领域和薄弱环节加大支持力度，8月预计新增人民币贷款规模为1.3万亿。但月末冲量特点较为明显，票据利率在月末上行较快。同时，机构分化现象较为突出，随着重点项目陆续启动，国有大行投放相对稳定，股份行受融资需求走弱、对公贷款利率偏低等影响，信贷投放偏弱。预计8月份新增社融2.7万亿，增速进一步下行至10.3%左右，9月份有望形成拐点。由于8月末信贷冲量特征，银行司库资金融出规模不大，预计非银贷款偏弱，料表内一般性信贷融资新增1.35万亿，政府债券净融资9500亿，企业债净融资3000亿，非标继续压降1000亿，预计8月份新增社融2.7万亿，增速为10.3%左右，较7月份下行0.4个百分点。预计9月份社融增速10.2%，大概率为年内低点，后续小幅上行，全年社融增速维持在10.8-11%区间。二季度央行评级结果显示尾部金融机构风险压力依然偏大。根据央行发布的《中国金融稳定报告2021年》，截至2021年二季末，4400家金融机构中