东吴证券：朗姿股份（002612）-2022年报&2023年一季报预告点评：22年业绩承压，23Q1业绩大增，疫后复苏弹性较大

朗姿股份(002612)投资要点公司公布2022年报及23年一季报预告：1）22年：收入38.78亿元/yoy+1.19%、归母净利润1607.59万元/yoy-90.73%，收入持平略增来自女装收入下滑、医美+童装收入增长共同贡献，净利下滑较多主因疫情导致女装盈利承压+医美机构盈利下滑。22年毛利率同比+0.5pct至57.51%，期间费用率同比+3.6pct至56.3%，结合资产减值损失3100万元，归母净利率同比-4.1pct至0.4%。2）23Q1：公司预计23Q1归母净利润3500-5250万元，较追溯调整后的22Q1归母净利润9.25万元大幅增长（300倍+），主因23Q1随疫情放开女装和医美业务快速复苏、同时参股公司北京朗姿韩亚资管（持股29.23%）前期投资项目实现IPO、公允价值增幅较大。女装业务：22年受疫情影响收入下滑、线上保持快增，盈利及库存承压。22年女装收入15.35亿元/yoy-9.3%，占比40%。1）分品牌看：22年朗姿/莱茵品牌收入分别同比-11.1%/-2.5%、分别占女装的71%/19%，受疫情影响收入均下滑。2）分渠道看：22年线上/自营/经销