东吴证券：证券行业政策点评：设立北交所，利好券商板块

投资要点事件：9月2日证监会深化新三板改革，以现有的精选层为基础组建北京证券交易所，进一步提升服务中小企业的能力，打造服务创新型中小企业主阵地；9月3日证监会就北京证券交易所有关基础制度安排公开征求意见（以下统称《意见稿》）。2019年起深化改革新三板，此次北交所设立有助于推动市场活力迸发：1）提高规格，增加精选层流动性。新三板自2013年正式运营，2019年以来证监会推出了设立精选层、建立公开发行制度、引入连续竞价和转板机制等一系列改革举措，但流动性仍相对较差。本次设立北交所提升板块规格，我们预计未来将继续调整上市门槛和投资者交易门槛以增加板块流动性。2）北交所将坚持市场定位“专精特新”，服务创新型中小企业。从发行条件来看，精选层与科创板保持一致，采用市值划分上市标准，市值范围在2~15亿元，低于科创板最低10亿元的标准，同时相比创业板对10亿市值以下企业营收、净利润要求更为放松，我们认为北交所将牢牢坚持市场定位“专精特新”，处理好与沪深交易所的错位发展关系，构建多层次资本市场。3）9月3日《意见稿》表示挂牌满12个月的创新层公司在满足上市条件下可进入北交所（截至9月3日共1241家