光大证券：电解铝行业事件点评：阶梯电价进一步利好电解铝头部企业

事件：8月27日发改委印发《关于完善电解铝行业阶梯电价政策的通知》，部署各地完善电解铝行业阶梯电价政策，进一步健全绿色价格机制，推动电解铝行业持续提升能源利用效率、降低碳排放强度。具体要点：（1）继续实行阶梯电价政策，按电解铝企业铝液综合交流电耗对阶梯电价进行分档，2022/2023/2025年分档标准分别为13650/13450/13300KWh/t，铝液综合交流电耗每高于分档标准20KWh，铝液生产用电量加价0.01元/KWh。（2）鼓励电解铝企业提高风电、光伏发电等非水可再生能源利用水平。电解铝企业消耗的非水可再生能源电量占比超过15%，占比每增加1个百分点，阶梯电价加价标准相应降低1%。（3）执行阶梯电价政策形成的加价电费，由省级发展改革部门统筹管理使用，重点用于支持高耗能行业节能改造和转型升级。对拥有自备电厂的铝企，要切实加强加价电费收缴工作。严禁各地对电解铝行业实施优惠电价、组织电解铝企业电力市场专场交易等，已经实施和组织的应立即取消。电解铝继续实行阶梯电价，利好头部企业。我们认为本次文件是对前期政策的完善（2013年已执行阶梯电价政策），铝液综合交流电耗标准较原标准的要求