华福证券：稀土产业链月度追踪：4月镨钕由过剩转为短缺，稀土供需结构持续优化，关注稀土底部交易机会

投资要点： 进口稀土矿：缅甸矿和美国矿有减产预期。1）缅甸矿：4月缅甸矿进口量为0.48万吨REO，环比+12%，同比+18%。1-4月累计进口缅甸矿1.50万吨REO，同比+116吨REO/+1%。因长期无序开采以及战争影响，预计缅甸矿供给将逐步减少。2）美国矿：4月进口美国矿0.27万吨REO，环比-16%，同比-44%。1-4月累计进口美国矿1.0万吨REO，同比-0.39万吨REO/-28%。MP已开始自己进行稀土冶炼，预计美国矿进口将逐步减少。 氧化物：氧化物产量环比微增。1）镨钕氧化物：4月产量7849吨，环比+1%，同比+20%。1-4月累计产量3.12万吨，同比+5899吨/+23%。2）氧化镝：4月产量299吨，环比+1%，同比+38%。1-4月累计产量1180吨，同比+412吨/+54%。3）氧化铽：4月产量52吨，环比持平，同比+33%。1-4月累计产量208吨，同比+68吨/+49%。 金属：下游库存低位，金属补库增加带动产量提升。1）镨钕金属：4月产量6765吨，环比+5%，同比+37%。1-4月累计产量2.57万吨，同比+0.55万吨/+27%。2）镝铁：4