光大证券：金属周期品高频数据周报：三大需求链条多项同步指标延续同期低位水平

流动性：7月M1、M2增速差创近12个月新低。（1）7月，BCI融资环境指数月小幅下降1.30%至47.87，但阶段性高点大概率已经在2020年9月底出现（54.02），按照历史经验，这对创业板指数的中长期并不利好；（2）M1和M2增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1和M2增速差在2021年7月为-3.4个百分点，环比-0.3个百分点。基建和地产新开工链条：全钢胎开工率回落至6年同期最低水平。（1）本周价格变动：螺纹+1.36%、水泥+1.07%、橡胶-3.06%、焦炭+7.79%、焦煤+0.00%、铁矿+2.17%，焦炭价格高位继续大幅上涨，铁矿价格低位有所回升；（3）本周全国高炉产能利用率、水泥、石油沥青、全钢胎开工率环比分别-0.17、+5.8、+1.9、-5.44个百分点，其中石油沥青、全钢胎开工率延续近6年同期最低水平。地产竣工链条：玻璃价格续创8年新高，钛白粉利润延续上涨。（1）本周钛白粉、玻璃的价格环比分别+0.36%、+0.09%，目前玻璃价格续创2012年以来的新高，钛白粉价格继续小幅上涨；（2）本周钛白粉利润为2499.73元/吨，环比+52.91%，利润大幅