天风证券：建筑材料行业专题研究：2024年中报总结：营收利润下滑，期待下半年顺周期板块修复

传统建材行业景气或已触底，新材料品种成长性有望兑现 24年上半年我们跟踪的建材行业上市公司总计实现营收2880亿元，同比-13.4%，Q2单季度同比降幅较Q1略有扩大。24H1归母净利润115亿元，同比-51.6%，Q2单季度同比降幅较Q1扩大。上半年收入利润齐跌主要系地产端需求持续疲软，建材品种整体量价均有下滑所致。我们认为当前地产行业供需两端政策密集出台，对改善地产链建材基本面预期或有积极影响，水泥、玻纤等品种复价或反映阶段底部已夯实，当前时点或仍然是传统建材基本面的阶段性低点；新材料下游需求成长性更优，药用玻璃业绩表现优异，建议积极关注。 传统建材：消费建材板块石膏板一枝独秀，24Q2水泥玻纤盈利边际改善1）水泥：24H1收入/归母净利润分别为1279/3亿元，Yoy-24.1%/-96.2%，ROE为0.1%，同比下滑2.3pct，净利率同比-4.9pct达0.3%，主要受价格下滑较多拖累。24H1水泥均价约362元/吨，同比下滑64元/吨（-15%），4月以来水泥行业开启复价，Q2水泥均价环比增长6元/吨达365元/吨，Q2净利率环比已由负转正，我们对未来水泥价格保持相对乐观