天风证券：广州酒家（603043）-22年业绩符合预期，期待月饼大年表现&速冻扩张提速和国企重估值提振

广州酒家(603043)事件概述：公司发布22年年报，2022年实现营收41.12亿元/yoy+5.7%；归母净利5.2亿元/yoy-6.7%、归母净利率为12.7%，扣非净利4.77亿元/yoy-9.4%、扣非净利率11.6%。公司22年业绩略高于业绩快报的归母/扣非业绩(分别5.08/4.52亿元)。单季度看，22Q4实现营收7.72亿元/yoy-11.6%，实现归母净利0.5亿元/yoy-56.0%、较19年yoy-15%，归母净利率为6.5%，扣非净利0.18亿元/yoy-80.8%、较19年yoy-86%，扣非净利率2.4%。收入端：分产品：月饼小年基本持平符合预期、速冻增速受产能扩张支撑、餐饮门店受疫情扰动影响①22年月饼/速冻/餐饮/其他收入分别为15.19/10.58/7.62/7.35亿元、分别同比增长-0.1%/+25%/+5%/-2%，较19年yoy+27%/+91%/+14%/+27%。月饼受小年&打击过度包装&疫情下消费疲软影响，表现符合预期，梅州基地一期加快推动速冻产能爬坡工作，为2022年速冻增量发展做出贡献，餐饮营收略增长受拓店带动、但受疫情扰动影响；2