东吴证券：工程机械行业点评报告：1月叉车销量环比+11%，行业延续稳健增长趋势

投资要点 1月叉车销量环比+11%延续增长趋势，同比受春节基数影响 2024年1月叉车行业销量110695台，同比增长90%，环比增长11%，其中国内销量72263台，同比增长110%，环比增长18%，出口销量38432台，同比增长62%，环比持平。1月同比增速较高系去年1月为春节，基数较低。1月销量延续增长趋势，国内环比提升明显，我们判断系（1）两大下游中，仓储物流业下游景气度延续，2024年1月物流业景气指数52.7，仓储指数51.2，均仍位于扩张区间，平滑了制造业PMI49.2表现偏弱的影响。（2）行业电动化趋势延续，一类车替代四五类车、国四替代存量国二设备趋势延续。外销环比持平，国产叉车海外竞争力兑现，份额提升带动销量增长。展望2024年Q1，国内在环保政策收紧趋势下，国四柴油车替代存量国二及以下柴油车、高价值量锂电叉车渗透率提升，内销有望继续增长。海外景气未见明显下行，国产龙头海外业务布局推进，份额提升驱动销量提升，我们判断行业销量有望维持稳健增长。 看好锂电化+全球化+后市场下叉车行业的成长性 叉车为核心物料搬运工具，由于应用场景更广，销量波动性显著低于传统工程机械，行业2