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开源证券:采纳股份(301122)-公司信息更新报告:2022年业绩稳定增长,2023年产能爬坡可期.pdf |
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采纳股份(301122)2022年业绩增长但承压,不改公司稀缺成长型低耗标的,维持“买入”评级2023年4月10日,公司发布2022年度报告:2022年实现营收4.65亿元(+5.30%),归母净利润1.62亿元(+23.86%),扣非净利润1.39亿(+10.92%);整体费用率相对可控,销售费用率1.00%(+0.13pct),管理费用率5.88%(+1.38pct),研发费用率4.24%(+0.07pct),财务费用-2792万元(其中汇兑收益1799万,利息收入1006万)。三大业务拆分:医疗器械收入2.63亿元(+24.13%),占比56.47%,毛利率40.86%(-3.11pct);动物器械收入1.58亿元(+1.77%),占比33.98%,毛利率35.64%(+2.03pct);实验室耗材收入0.41亿元(-45.41%),占比8.78%,毛利率60.23%(-4.64pct)。考虑公司折旧与汇兑利息、海外客户去库存和经济复苏情况影响,我们下调2023-2024年并新增2025年盈利预测,预计归母净利润分别为2.00/2.78/3.84亿元(原值2.53/3.64亿元)
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