东兴证券：食品饮料行业周观点：白酒企业被约谈引发市场走低，维稳出发点利好长期行业发展

【东兴食饮】白酒企业被约谈引发市场走低，维稳出发点利好长期行业发展20日白酒企业被发改委价格监督管理局约谈的消息，引发市场恐慌情绪，wind白酒指数（884705）当日下跌5.87%，特别是此次约谈范围内的次高端酒企，有较为明显的跌幅。我们认为此次约谈，国家更多的是从长期稳定行业发展角度来考虑，长期来看利好白酒行业健康发展。根据公开报道，本次约谈主要针对的是投机资本围猎酱酒，已及茅台酒价高涨如何控制的问题。投机资本，是针对二级市场并购白酒以及借酱酒题材炒作的资本，以及一级市场追逐白酒尤其酱酒的资本。我们认为国家关注到资本炒作酱酒，短期内可能带来贵州地区酱酒企业的清理整顿、以及茅台公司对茅台终端价格的进一步严格管控，中秋节前茅台或加大市场供应量来平抑市场价格，从长期来看，酱酒行业的理性发展利好白酒行业的健康发展，对现有的名优酒企也是发展机会。对于6月份以来白酒板块的整体回调，我们认为主要是流动性紧缩和外资从消费板块撤离带来的估值回落（我们在3月份报告《白酒，估值底在哪里》中有论述）。市场对于白酒基本面的担心主要有：1担心茅台社会库存较高，如果茅台批发价格下行，会导致大量的社会库存抛售，进