东兴证券：巴比食品（605338）-团餐及门店布局双双加速

巴比食品(605338)事件：2022年公司实现营业收入15.25亿元，同比+10.88%，归母净利润2.22亿元，同比-29.19%，主要系公司通过天津君正间接持有东鹏饮料股份产生的公允价值变动收益减少所致；扣非归母净利润1.85亿元，同比增长21.31%。其中，Q4公司营业收入4.24亿元，同比+5.56%，归母净利润0.88亿元，同比+0.37%，扣非归母净利润0.47亿元，同比-8.44%。门店新增实现突破。2022年公司加盟营业收入11.38亿元，同比+1.54%，直营收入0.33亿元，同比+27.79%。受到疫情影响，22年公司加盟门店单店收入下滑21.42%，至25.45万元。不过，公司加速抢占优势点位，22年全年巴比品牌新开店数量实现历史突破，2022年合并及新增加盟门店共1936家，其中合并及新增华中区域巴比品牌门店380家，剔除合并的170家巴比门店，巴比新增门店1766家，剔除闭店，净新增门店1222家，期末巴比门店总数达到4473家。此外，华东以外区域门店数量占比由2020年末的11%上升至24%，体现公司全国化战略稳步推进。今年，公司将通过推进第四代门店升级，