国信证券：台华新材（603055）-2022年收入下降6%，近期行业景气度回升

台华新材(603055)核心观点海内外需求承压，2022收入/净利润下滑6%/42%。2022全年收入40.1亿元，同比-5.8%，净利润2.68亿元，同比-42.1%，扣非净利润1.93亿元，-56.8%；分业务看，锦纶丝/坯布/面料收入分别同比+15%/-29%/-7%至20.7/8.4/10.0亿元，其中销量分别同比约+16%/-27%/-14%，价格分别同比约-1%/-3%/+8%。全年毛利率同比-3.8百分点至21.7%，主要由于原材料成本上升、常规产品竞争加剧、2022年浙江省电费上调、新项目人员储备，其中锦纶丝/坯布/面料毛利率分别-5.1/-5.6/-1.3百分点至19.1%/24.5%/23.6%。总费用率14.9%，上升2.3百分点，其中管理/研发/财务费用率分别上升1.0/0.9/0.4百分点，主要由于员工社保缴纳基数提高、新项目人员储备和研发投入增加，另外其他收益（政府补贴）上升2百分点至2.4%。净利率-4.2百分点至6.7%。2022Q3-Q4经营压力加剧，业绩承压。2022下半年经营压力比上半年加剧，收入同比-19%至19.6亿元，净利润-86%至2909