德邦证券：锦江酒店：22年酒店业绩符合预期，看好23年经营修复向好

锦江酒店(600754)投资要点锦江酒店发布22年业绩报告：1）22年全年：全年营收110亿元/-3.44%，归母净利润1.13亿元/+18.67%，扣非后归母净利润-2亿元/-67%。2）22Q4：四季度实现营业收入29亿元/-4.5%，归母净利润为0.72亿元，21Q4为0.04亿元，扣非后业绩为-0.85亿元，21Q4为-0.77亿元。3）全年经营性活动现金流净额为22.37亿元/+5.4%。境内酒店业务承压，境外酒店22下半年亏损191万欧元，环比明显减亏。22年公司有限服务型酒店业务实现营业收入107.8亿元/-3.35%，酒店业务实现净利润为亏损2亿元，比21年增加亏损1.9亿元。食品及餐厅业务实现营收2.3亿元/-7.45%，归属于该部分的净利润为3.13亿元，主要系杭州肯德基与特许经营权方签订的特许经营权期限延长导致期末公允价值上升等所致。酒店业务部分：1）大陆境内：其中大陆境内实现营收72.97亿元/-17.65%，归母净利润为-0.1372亿元(其中H1/H2分别为301万元、-1673万元)，扣非后业绩为-1.0亿元，21年为归母净利润及扣非后业绩分别为盈利4.4