天风证券：家用电器：2023Q1家电行业前瞻与投资策略

白电：空调内销恢复较明显，冰洗双线仍承压。空调：内销同比增速恢复较明显，外销同比增速承压。据产业在线数据显示，23M1-2家用空调内销出货1117.99万台，同比+18.62%；出口1282.02万台，同比下降-5.56%。而从终端需求来看，根据奥维云网数据，23M1-2空调线上销量同比+23.76%，线下销量同比-10.84%，线上渠道空调销售量存在较明显的改善。内销方面，因即将进入销售旺季，可能存在备库存的情况，同比增速增长较明显；外销方面，海外经济下行背景下家用空调出口持续承压，但下滑幅度环比前两季度来看有所收窄，后续有望逐步企稳。冰洗：23M1-M2洗衣机双线增速环比上升，冰洗线下降幅收窄较明显。根据奥维云网数据，23M1-M2冰箱线上销量同比-2.01%，线下销量同比-18.01%；洗衣机线上销量同比-8.76%，线下销量同比-24.85%。冰洗双线渠道仍承压，后续情况仍需继续关注。厨房大电：1-2月行业整体需求承压，美的线上、西门子线下增速亮眼。23M1-M2烟机双线销量增速承压，烟灶线下均价同比提升。销量方面，23M1-M2国内烟灶市场增速延续低迷，期间油烟机行业线上/线