开源证券：银行3月央行信贷收支表要点解读：大行资金融出恢复，非银转向一般性存款

负债端：3月大行非银存款流出较多，续发存单并拉长期限 3月大行存贷增速差负向拉大至2019年7月以来最低值（-4.79%），其中四大行为-5.83%。负债端来看，大行存款同比少增较多（7390亿元），主要受到非银存款加速流出的影响，大行积极续发同业存单以补充负债： （1）非银存款同比多减，主要受到3月债市大幅回调下理财等资管产品赎回以及理财季末回表的影响，与之对应的是个人及企业活期存款明显同比多增；（2）银行负债策略调整，大行同业存单到期续发意愿明显提高，且发行期限有所拉长，体现出一定的负债压力。在手工补息、非银高息存款受限后，司库补充负债基本只剩NCD一种市场化渠道（金融债补充资金效率偏低）。在前期央行态度偏紧和政府债发行加速的情况下，银行倾向于多发同业存单，以保证跨季的流动性风险指标。 资产端：贷款放量较快，但债券或有部分卖出止盈 （1）贷款节奏较快，仍有冲量特征。3月大行短贷同比多增近5000亿元、票据贴现同比少减近2000亿元，这两项助推大行信贷放量，或主要受到Q1消费贷加速投放的影响。但大行中长贷仍同比少增，一般性实体需求仍有待提升。 （2）债券止盈兑现报表行为。3月大行债权