中银证券：互联网行业业绩点评：腾讯2Q21：短期承压，中长期基本面仍向好

腾讯2Q21收入和非IFRS利润分别为人民币1,382.6亿元和340.4亿元，分别同比增长20.3%和12.9%，其中非IFRS利润比市场预期高3.7%。受到监管、客户需求变化及游戏发行节奏等多重因素影响，我们预计，腾讯的多条业务线在3Q21/2H21的收入增速仍将维持在相对低位。另一方面，腾讯生态体系仍处于健康发展状态；预计在2022年，腾讯云业务继续保持高增速和结构优化，高品质新游戏也将在全球市场陆续推出，而广告业务短期承压也将结束。与此同时，我们认为，与监管或重大事件相关的投资者情绪将会在未来3-6个月内主导腾讯市场估值的主要因素之一。主要业绩点评及展望金融科技及企业服务维持良好增长趋势。相关业务收入同比增长40%。其中金融科技业务增长主要来自于支付业务DAU和支付频次上升；企业服务则来自于公共服务和传统产业数字化及易车业务并表。企业微信、腾讯会议和腾讯文档的用户继续保持高位增长。在业绩会上，公司管理层表示，云服务目前专注于提高客户渗透率和市场份额，利润率并不是关注的焦点，金融科技业务上针对中小企业的低费率和零费率政策也将继续执行；但随着业务结构变化（更多PaaS和SaaS类业