开源证券：水晶光电（002273）-公司信息更新报告：盈利能力稳健增长，微棱镜和车载光电放量可期

水晶光电(002273)2022年盈利能力稳健增长，维持“买入”评级公司2022年实现营收43.8亿元，同比增长14.9%，实现归母净利润5.8亿元，同比增长30.3%。实现扣非归母净利润5.1亿元，同比增长38.0%。其中光学元器件实现营收20.2亿元，同比减少4.8%；半导体光学营收2.9亿，同比减少9.8%；薄膜光学面板和汽车电子分别实现营收15.7亿/1.9亿，同比大幅增长64.5%/55.4%，为公司业绩的两大增长来源。2022年公司整体毛利率26.9%，同比增长3.1pct，主要系公司客户结构优化和产品良率提升所致；销售/管理/财务/研发费用率分别为1.2%/8.2%/-2.8%/7.6%，同比增长-0.1%/2.0%/-2.1%/1.2%，管理费用增长主要系股份支付费用和咨询费增加，财务费用变化主要系2022年产生5071万元汇兑净收益。公司毛利率持续提升，微型棱镜产品和汽车电子进展顺利，我们上调2023-2024并新增2025年预测，预计2023/2024/2025年公司归母净利润为6.85/7.96/9.47亿元（前值6.04/7.08亿元），EPS为0.49/0.5