民生证券：有色金属周报：海外鸽声嘹亮，国内政策驱动金属价格上行

本周商品价格涨跌不一。本周（12.11-12.15）上证综指下跌0.91%，沪深300指数下跌1.70%，SW有色指数下跌1.85%，贵金属方面COMEX黄金下跌0.56%，白银上涨0.19%。工业金属价格LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动5.16%、1.85%、5.22%、2.88%、2.64%、2.23%；工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动0.48%、-3.94%、-4.61%、-4.10%、1.69%、0.75%。工业金属：联储降息预期升温，国内政策支持力度不减，工业金属走强。核心观点：美联储12月议息会议维持利率不变，且释放鸽派信号，降息预期升温，国内中央经济工作会议定调明年经济增长，实体经济支持力度不减，悲观预期持续修复。铜方面，供应端，本周SMM进口铜精矿指数报69.48美元/吨，较上周减少4.27美元/吨，英美资源2024年计划减产，SMM预期明年全球精矿将出现供应缺口，矿企有动机减少长单量；需求端，主要精铜杆企业周度开工率为67.42%，环比回落1.43pct，线缆企业订单平稳。铝方面，供给端，国内电解铝产能稳运行为主，近期运输受天气影响；需求端，下游需