国金证券：凯龙高科（300912）-首月下游销量开门红，看好公司全年发展

凯龙高科(300912)事件简述重卡行业实现开门红大增62%，公司第一大客户首月整车销量大涨125%。事件简评2021年首月重卡行业开门红。据第一商用车网报道，2021年1月我国重卡行业实现18.9万辆销量，同比大涨62%，刷新历史记录。原因主要有：1）7月1号国六新标全面实施前大量抢产国五产品；2）1月份全国制造业PMI51.3%的良好数据为公路运输业发展创造了良好条件；3）国三柴油中重型保有量预计还有近百万辆，仍处于淘汰更新阶段；4）治超常态化，推动用户购买合规标载重卡。目前我国重卡保量约800万辆，按8年寿命更新需求可达100万辆/年，叠加新增需求今年全年重卡销量有望维系高景气度。公司第一大客户首月增125%。上汽红岩1月份销售重卡0.9万辆，同比增长125%。2019年全年上汽红岩实现重卡销量58077量，同期公司对其销售SCR系统26760套，营业收入2.09亿元（均价7786元/套），占公司总营收19.60%，贡献显著。我们认为第一大客户销量大增对公司SCR系统产品销量有积极带动作用。国六标准全面实施在即，柴油机内资龙头有望充分受益。重型柴油车将在2021年7月1日起全面执