太平洋证券：欧派家居（603833）-业绩预告超预期，家居龙头剑指千亿市值，上调目标价至167元

欧派家居(603833)事件：欧派发布2020年业绩预告：预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将增加18,394.49万元到36,788.97万元，同比增长10%到20%。2020年年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将增加16,807.65万元到33,615.30万元，同比增长10%到20%。2020年年度实现营业收入与上年同期（法定披露数据）相比，将增加67,666.80万元到203,000.40万元,比上年同期增长5%到15%。点评：按照收入和利润区间来看：2020年度5%-15%的收入增速对应20Q4同比增长12%-45.9%，中值对应20Q4同比增长28.9%；10-20%的归母净利润增速对应20Q4同比增长24%-64%，中值对应20Q4同比增长44%。我们预计：公司20年收入增长9%，归母净利润增长13.5%，对应20Q4的收入/利润增速分别为25.6%和38%。从2020全年来看，公司在传统业务和新业务双管齐下，尽管年初受疫情影响严重，但二季度开始逐级恢复，同比增速持续提升。衣柜