天风证券：三利谱（002876）-业绩超预期，产能弹性大，步入业绩释放周期

三利谱(002876)事件：公司发布2020年业绩预告，预计全年实现营收19.05亿元，同比增长31.33%；归母净利润1.18亿元，同比增长129.93%；扣非归母净利润0.997亿元，同比增长169.70%。其中，公司20Q4单季度实现营收5.9亿元，同比增长44.24%；归母净利润0.66亿元，同比增长137.26%；扣非归母净利润0.64亿元，同比增长183.81%。点评：我们持续推荐国内偏光片龙头三利谱，看好公司业绩表现。（1）报告期内，公司产能释放&部分产品提价，实现量价提升，利润质量高；（2）合肥三利谱产能逐步释放，稼动率&良率提升明显，驱动公司业绩高速增长；（3）LCD高景气&偏光片国产化趋势加速，公司背靠京东方、天马、惠科、华星光电等面板大客户，有望持续受益；（4）公司持续加码偏光片业务，龙岗宽幅偏光片生产项目预计21Q1投产，有望成为公司业绩增长新动能。1.全年业绩亮眼，20Q4单季营收强势创新高（1）全年业绩表现亮眼，归母净利润翻番：公司预计全年实现营收19.05亿元，同比增长31.33%；归母净利润1.18亿元，同比增长129.93%；扣非归母净利润0.997亿