群益证券：韦尔股份（603501）-2020年业绩大幅提升

韦尔股份(603501)结论与建议：公司发布业绩预告预计2020年净利润24.5亿元-29.5亿元，YOY增长426%-533%，扣非后净利润20元-25亿元，YOY增长498%-648%。4Q20净利润增长119%-270%，反应CIS行业需求持续旺盛，同时公司加快新品研发速度，市占率持续提升。展望未来，CIS行业景气持续攀升，公司1H21CIS业务有望量价齐升，另外，公司通过收购新思TDDI，未来手机领域产品线进一步丰富，市场地位进一步稳固。我们预计公司2020-2022年实现归母净利润分别为24.6亿元、35.4亿元和45.5亿元，YOY增长427%、44%和28%，对应EPS分别2.83元、4.09元和5.25元，对应当前PE估值分别为111倍、77倍和60倍，考虑到公司业务的稀缺性以及国产替代空间巨大，给予“买进”评级。4Q20净利润大幅增长:公司公告，2020年净利润24.5亿元-29.5亿元，YOY增长426%-533%，扣非后净利润20元-25亿元，YOY增长498%-648%。相应的4Q20净利润预计7.2-12.2亿元，YOY增长119%-270%，扣非后净利润4.