东方财富证券：京东方A（000725）-深度研究：新一轮周期已来临，面板龙头随风而起

京东方A(000725)【投资要点】端口器件业务回暖，盈利能力有所提升。京东方前三季度累计实现营收1016.88亿元，同比增长18.63%，其中第三季度实现营收408.21亿元，同比增长33.04%，归母净利润13.40亿，同比暴增629.30%，业绩拐点已出现。目前，面板价格的上涨趋势仍在持续，随着产能及生产良率的提高，预计京东方未来业绩将迎来进一步的爆发。持续赋能LCD产线，努力打破OLED格局。京东方位于武汉的10.5代线受疫情影响，上半年生产效率较低，但随着疫情防治情况的好转，目前正在加速产能爬坡中，预计最快于2021年一季度即可实现满产。其余LCD产线也陆续带来好消息，北京第8.5代LCD生产线良品率创历史新高；重庆第8.5代LCD生产线转型小型化产品进展顺利；合肥第10.5代LCD生产线投入基板数量创新高，生产规模稳步提升。OLED市场方面，绵阳第六代AMOLED生产线也开始了产能爬坡，预计明年实现二期量产，届时将会进一步强化公司在AMOLED面板领域的产业地位，努力打破韩企垄断格局。积极研发新技术，MiniLED或成为公司新的业绩爆发点。京东方目前已有自主研发的玻璃基Mi