天风证券：多伦科技（603528）-股权激励彰显信心，锚定未来三年复合增速50%+

多伦科技(603528)事件：公司披露《2020年股票期权激励计划（草案）》，拟对467人合计授予1800万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额的2.87%，其中首次授予限制性股票1515万股，预留285万股，行权价格为8.59元/股。激励对象覆盖面广，激励充分。此次激励计划的授予对象涵盖公司任职的董事、高级管理人员、中层管理人员以及核心骨干人员，合计467人，涉及公司管理、技术、市场等业务线，覆盖范围较广；同时行权价格为8.59元/股，为2020年11月23日收盘价12.47元的68.9%，激励较为充分。我们认为此次股权激励计划有助于公司在快速发展阶段深度绑定主要业务骨干人员，凝聚力量实现长期战略目标。业绩解锁分A/B档，激励摊销影响较小。限制性股票于2021-2023年三期按30%、30%和40%比例解锁，公司层面考核结果分A/B档：（1）A档行权系数80%，以2019年业绩为基础，2021-2023年收入及归母净利增长不低于50%/125%/237%，以此测算，2021-2023年公司归母净利分别为2.37、3.56、5.32亿元；（2）B档行权系数100%，以2019年业绩为