太平洋证券：安泰科技跟踪点评：资产结构明显优化，突出两大核心主业

安泰科技(000969)事件：近期我们跟踪安泰科技，了解了三季度业绩和当前经营情况，以及未来发展。点评：1、三季度单季利润环比回落：公司三季度单季度实现收入12.58亿元，同比+10.42%，环比-1.3%，同时单季度销售毛利率19.62%虽然环比有所下滑，但处于历史同期最好水平。但整体而言，因海外疫情，及销售费用、研发费用等影响，三季度单季度销售净利率仅有2.85%，近七个季度以来仅优于一季度。其中，单季度研发费用环比增长7%，同比大幅增长65%，今年前三季度累计研发费用投入同比增加42%，凸显出公司在高端制造及先进材料领域的可持续发展潜力。2、公司资产结构明显优化，突出两大核心主业：公司以往给市场存在主业定位不清晰的印象，但十三五期间，公司大力调整资产结构，通过剥离调整，焊接、非晶等经营困难业务板块资产占比显著下降，而安泰天龙、安泰磁材、安泰环境等优势产业资产比重大幅提升。未来公司将继续以“难熔钨钼为核心的高端粉末冶金及制品、稀土永磁为核心的先进功能材料及器件”为两大核心产业。其中钨钼难熔方面，规划产能将从2500吨做到5000吨，而稀土永磁则规划在十四五期间完成1万吨布局。3、高