东方财富证券：环旭电子（601231）-2020年三季报点评：客户产品市场需求旺盛，业绩稳步增长

环旭电子(601231)【投资要点】2020年10月30日，公司发布三季报。2020年前三季度实现营收294.8亿元，同比上升13.5%；归母净利润为10亿元，同比上升16.3%；扣非净利润为9亿元，同比上升25.8%。伴随苹果新产品发布，业绩迎来增长期。今年10月14日苹果发布了今年的旗舰机型iPhone12，受到了市场的广泛欢迎，公司业绩受益于iPhone、applewatch以及Airpods等产品的旺盛的市场需求，业绩稳步上行，公司Q3实现营收124.6亿元，同比上升9.6%，环比上升32.5%，在9月份实现营收超50亿元，创历史新高；单季度归母净利润为5亿元，同比上升5.1%，环比上升57.6%,单季度扣非净利润为4.8亿元，同比上升2.1%。毛利率基本保持稳定，逐步加大资本开支。报告期内，公司毛利率为10.03%，与去年同期基本持平，从净利率来看，呈现出逐季回升的态势，三季度净利率为3.38%，相比一季度提升0.9pct，主要系公司在费用投放上有所减缓。前三季度公司经营性现金流净额-2.2亿元，同比下降164.7%，主要是由于本期末存货规模有较大幅度的提升。公司不断加大资本