东方财富证券：韦尔股份（603501）-2020年三季报点评：业绩高速增长，高端市场实现突破

韦尔股份(603501)【投资要点】2020年10月29日，公司发布三季报。2020年前三季度实现营收139.7亿元，同比上升48.5%；归母净利润同比大幅上升1177.8%至17.3亿元；扣非净利润为15.9亿元，同比上升2471.1%。受益于智能手机多摄及高像素的发展，公司业绩高速增长。目前手机摄像功能朝着多摄及高像素发展，虽然今年由于疫情影响，整体智能手机销量下滑较为明显，但是单机摄像头数量的增长，在一定程度上弥补了手机销量的下滑。三季度为传统手机销售旺季，公司Q3实现营收59.3亿元，同比上升60.1%，环比上升40.2%；单季度归母净利润同比大幅上升1141.4%至7.4亿元，环比上升35.1%,单季度扣非净利润为6.6亿元，同比上升1317.7%，前三季度归母净利润同比上升1177.8%至17.3亿元，增长动力强劲。三季度毛利率略有下滑，费控效果显著。公司三季度毛利率为27.90%，相比二季度下滑4.54pct，主要原因是TDDI业务拉低了毛利率，此外CIS产品三季度处于换代阶段，未来随着高像素产品的占比提升，整体毛利率有望回升。前三季度公司毛利率为30.5%，同比上升3p