中原证券：农林牧渔行业月报：宠物饲料产量逆势增长，“一号文件”首提“农业新质生产力”

投资要点： 行情回顾：1月农林牧渔行业表现强于对标指数。根据Wind数据统计，2025年1月，农林牧渔（中信）指数下跌2.12%，在中信一级30个行业中排第14位；同期沪深300指数下跌2.99%，农林牧渔跑赢对标指数0.87pcts。从子行业来看，1月宠物食品板块涨幅居前，水产加工板块跌幅居前。 生猪养殖：2025年1月全国生猪（外三元）交易均价15.77元/公斤，环比跌幅0.25%，同比涨幅10.82%。1月养殖端出栏积极性提升，加快出栏节奏，但下游需求表现一般，市场整体处于供过于求态势，价格震荡下滑。前一轮能繁母猪产能去化反应至2024年生猪出栏层面，推动2024年猪价同比上涨，叠加成本价格的改善，养殖端盈利水平全面回升，预计2024年全年行业相关上市公司业绩有望迎来拐点。 白羽鸡：2025年1月，白羽肉鸡鸡苗均2.49元/羽，均价环比下滑1.31元/羽，同比下跌0.24元/羽；白羽肉鸡均价3.65元/斤，环比下滑0.07元/斤，跌幅1.88%；同比下滑0.21元/斤。1月鸡源供应量相对充足，但是需求方面较为平淡，叠加春节假期影响导致企业屠宰量减少，毛鸡价格弱势小幅下滑。随着成本