东方财富证券：北京君正（300223）-2020年三季报点评：北京矽成实现并表，业绩表现待改善

北京君正(300223)【投资要点】2020年10月28日，公司发布三季报。2020年前三季度实现营收12.3亿元，同比上升409.8%；归母净利润为2242.1万元，同比下降65.5%；扣非净利润为-944.3万元，同比下降140.9%。北京矽成并表，公司体量大幅提升。公司收购北京矽成，并自今年6月份以来进入合并报表范围，公司整体营收实现较大幅度的提升，公司Q3实现营收8.7亿元，同比上升801.2%，环比上升193.4%；单季度归母净利润为1095万元，同比下降60.8%，环比上升1182%,单季度扣非净利润为168.5万元，同比下降84.2%，主要原因是并表后营业成本大幅上升致使净利润出现下滑。新增产品线毛利率较低，拉低了公司整体毛利率及净利率水平。报告期内，公司毛利率为25.5%，同比下降13pct；净利率为1.8%，同比下降25.1pct。新增并表公司北京矽成主要产品为存储芯片，根据公司半年报披露，存储器芯片毛利率为15.84%，低于公司原先产品微处理芯片以及智能视频芯片毛利率54.52%及25.35%，因此拉低了公司整体毛利率及净利率水平。费用方面，由于公司营收规模上升，整