天风证券：久远银海（002777）-业务逐步恢复，业绩超预期

久远银海(002777)事件：10月28日，公司发布三季度报告：2020年前三季度，公司实现营收4.98亿元，同比增长0.58%，归母净利润8859.62万元，同比增长5.18%，归母扣非净利润7684.76万元，同比下降3.37%。点评：业务恢复，业绩超预期Q3实现营收1.88亿元，同比增长21.27%，预计主要因医疗、智慧城市和金民工程业务增长驱动。归母净利润3082.03万元，同比增长38.07%，归母扣非净利润2404.53万元，同比增长24.10%。公司前三季度毛利率为57.81%，同比增加1.73pct，预计主要因收入结构改善所致。报告期内，期间费用占比36.09%，同比增长0.69pct，其中销售费用率为14.32%，同比增加1.17pct，管理费用率为23.21%，同比下降0.14pct，财务费用率为-1.44%，同比下降0.34pct，研发费用率为8.58%，同比增加0.53pct。医保短中期均有看点，民政IT和价值医疗是未来另外两大重要成长动力公司未来业务端核心看点：a）三、四季度各省医保项目集中招标，公司市场份额有望提升。重点关注核心系统的份额变化，这是公司的核心