中银证券：韦尔股份（603501）-Q3业绩持续增长，转债募资加码CIS布局

韦尔股份(603501)公司发布20年三季报：前三季度实现营收139.69亿元，同比增长48.51%；实现归母净利润17.27亿元，同比增长1177.75%。支撑评级的要点Q3营收、净利润持续增长。20Q3公司实现营收59.26亿元，同比增长60.05%；实现归母净利润7.36亿元，同比增长1141.43%。20Q3毛利率为27.90%，同比提升2.56个百分点，环比下降4.54个百分点；20Q3净利率为12.34%，同比提升9.27个百分点，环比下降0.20个百分点。20Q3销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为1.39%/3.70%/1.20%，同比分别降低1.35、1.46和0.45个百分点。转债募资升级产品线，助力持续发展。公司拟公开发行可转债募资总额不超过26.9亿元，分别用于晶圆测试及晶圆重构生产线项目（二期）、CMOS图像传感器产品升级以及补充流动资金。晶圆测试及晶圆重构生产线项目计划总投资18.39亿元，主要针对高像素图像显示芯片的12寸晶圆测试及重构封装。高像素图像显示芯片广泛应用于智能手机、安防、汽车、多媒体应用等领域。预计项目建成投产后，将新增12寸晶圆测试量4