东方证券：滨江集团（002244）-2020年三季报点评：销售增长拿地提速，单季结转放缓不改全年趋势

滨江集团(002244)事件公司发布2020年三季报，2020年前三季度实现营收129.0亿元，同比增长29.8%，归母净利润8.9亿元，同比增长3.2%。核心观点营收强劲增长，单季度结转放缓不改全年趋势。前三季度业绩增长低于营收，主要由于结转项目毛利率为36.6%，同比下降3.6个百分点；此外投资收益同比减少60.3%以及计提坏账准备增加。单季度来看，三季度营收25.9亿元，同比下降44.5%，归母净利润0.2亿元，同比下降90.4%，净利率下滑主因结转毛利率下滑，以及预售、管理项目增长，导致期间费用大幅上升。公司四季度有大量优质项目结转，预计全年业绩相比上年同期增长幅度在40%至60%之间，单季度结转放缓不改全年趋势。销售额逆市增长，规模有望再提升。据克而瑞数据，2020年前三季度公司实现全口径销售面积273.6万平方米，同比增加3.3%；全口径销售金额920.0亿元，同比增加16.3%，全年规模有望再提升；销售均价33626元/平，同比增长12.5%。克而瑞数据显示，截止9月公司在全国房企销售金额排名第25位，较去年同期上升2位，行业内排名稳定。投资强度提升，继续深耕杭州辐射长三