浙商证券：南京银行2020年三季报点评：息差提升，风险向好

南京银行(601009)业绩概览20Q1-3归母净利润同比+2.0%，增速较20H1-3.0pc，营收同比+2.4%，环比下降4pc；20Q3单季度归母净利润同比-4.8%，增速环比-2.3pc。ROE15.29%，同比-2.6pc；ROA0.95%，同比-8bp。单季息差（期初期末口径）1.57%，环比20Q2+2bp；不良率0.90%，环比持平；拨备覆盖率380%，环比-21pc。业绩点评1、盈利增速下行。20Q1-3南京银行归母净利润同比+2%，增速环比20H1-3pc，主要受非息收入增速下行拖累。20Q1-3非息收入同比-3%，增速环比-17pc。其中，其他非息增速环比-24pc，主要受债市行情扰动影响。中收增速环比-5pc，判断归因于净值化转型下，理财规模增速放缓，影响理财中收。展望未来，风险向好叠加利息净收入增速回升下，盈利增速有望边际企稳。2、息差逆势提升。20Q3单季息差（期初期末口径）1.57%，环比20Q2+2bp，超预期。①资产端，单季收益率环比+2bp，主要得益于贷款结构改善和市场利率上行。20Q3零售贷款占比环比+2pc，零售投放持续恢复；②负债端，单季成本率