华金证券：家电行业周报：外销持续回暖，双11表现向好

三季报陆续发布，家电各板块表现较为分化。1）白电板块：经营稳健，盈利能力持续提升。Q3高温利好减弱，空调内销出货表现一般，冰洗维持稳健，低基数效应带动下白电外销迎来回暖，龙头收入表现基本稳定。美的C端稳健增长、B端持续发力，Q3收入同比+7.3%；格力Q3收入同比+6.7%，空调出货总体向好，三季度末合同负债237.02亿元，同比+38.1%，经销商备货积极，同时公司拟开展新一轮回购，彰显经营信心；海尔多品类份额持续净增、海外增长优于行业，推动Q3收入同比+6.1%；海信家电内外销共同发力，Q3收入延续高增势头，同比+17.3%；海容冷链积极拓客表现稳健、低基数背景下Q3实现双位数增长；利润端，得益于原材料价格回落、汇率低位、产品结构优化等因素，白电公司利润率同比环比普遍有所提升，彰显经营韧性。2）大厨电板块：传统厨电表现平稳、集成灶显著承压。Q3传统厨电延续平稳增长、龙头经营稳健，老板电器、华帝股份收入同比+7.4%、+6.6%，地产低迷抑制集成灶需求释放，集成灶公司收入端普遍承压，Q3火星人/浙江美大/亿田智能/帅丰电器收入同比-11.5%/-13.6%/-7.2%/-32.5%，