开源证券：科沃斯（603486）-公司信息更新报告：2020Q3业绩超预期：自有品牌均实现高增长，盈利能力如期提升

科沃斯(603486)2020Q3公司业绩超预期，自有品牌业务增长显著2020年前三季度，公司实现营收41.42亿元（+20.25%），归母净利润2.50亿元（+147.17%），扣非归母净利润1.64亿元（+88.84%），EPS为0.18元（+150.00%）。2020Q3单季度，公司实现营收17.40亿元（+71.07%），归母净利润1.18亿元（+488.20%）。2020Q3公司业绩高速增长主要系科沃斯、添可自有品牌业务收入较快增长，同比分别+67.1%、+297.4%，自有品牌业务高增长拉动整体业绩提升。考虑公司自主品牌业务推动业绩继续增长，上调2020-2022年净利润预测为4.88/7.03/10.15亿元（原值3.89/6.29/8.29亿元），对应2020-2022年EPS分别为0.87/1.25/1.80元，当前股价对应PE为57.8/40.1/27.8倍。考虑公司调整期后收入有望继续增长及净利率仍有提升空间，维持“买入”评级。2020Q3公司毛利率净利率持续提升，盈利能力增强1）毛利率：公司2020Q3毛利率为41.53%，同比+4.30pct。主要系自有品牌毛