天风证券：新兴产业行业研究周报：帝国烟草临床研究验证电子烟减害机制；英国电子烟禁令首周致￡500万渠道损失！

使用blu后，每日吸烟量出现明显下降，两项研究的平均降幅接近30%； 水果和薄荷等真实口味在参与者的“替烟”过程中发挥了关键作用，其中一项研究中，近29%的参与者仅使用水果口味； 口味也促进了持续使用blu而非回归吸烟——在其中一项研究中，60%的参与者表示计划未来购买blu，是因为喜欢其提供的口味； 长期追踪（大约六个月后）显示，约三分之一到四成的参与者已显著减少吸烟，或完全戒烟。 据两个至上，帝国烟草科学负责人ElizabethClarke指出该成果证明"blu可帮助烟民实质性减害"，相关研究将提交学术期刊并于华沙全球尼古丁论坛发布。 帝国烟草的研究结论揭示电子烟减害效果的核心机制：口味偏好驱动消费粘性与替烟转化。这一发现强化了技术研发壁垒——具备精准口味调控能力的企业将在监管趋严环境下获得优势。 英国一次性电子烟禁令首周冲击：合法渠道损失£500万，黑市滋生£100万交易 英国一次性电子烟禁令首周引发渠道剧震。零售监测机构Talysis基于上万家便利店EPoS数据显示，全行业周销售额从£2300万骤降至£1780万，单周合法渠道损失超£500万，同期非法一次性电子烟交易额突破£1