中国银河：银行业：LPR降息与存款挂牌利率下调解读-非对称降息呵护息差，基本面向好可期

核心观点 LPR和新一轮存款挂牌利率下调如期落地：央行宣布LPR对称下调10BP，下调后1年期、5年期LPR分别为3%、3.5%。同日，六家国有大行和招商银行宣布下调存款挂牌利率，其中，活期存款下调5BP至0.05%；定期整存整取3个月、半年、1年、2年均下调15BP，下调后利率分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%，3年、5年均下调25BP，下调后利率分别为1.25%、1.3%。 LPR降息旨在引导社会综合融资成本下行，促进内需修复：5月7日，央行已下调政策利率10BP至1.4%，通过利率传导机制，LPR同步下调，将带动贷款利率进一步下降，为企业和居民节约融资成本。当前外部环境不确定性上升，LPR适时调降帮助缓解企业资金压力；与此同时，预计房贷利率将随之下调，居民利息支出降低，潜在有效消费需求有望释放，一定程度对冲外需承压风险，并有助巩固房地产止跌回稳态势。 存款利率下调从价格和结构两方面呵护银行息差：存款利率下调幅度高于LPR降幅，与央行明确指出降低银行负债成本的导向相符合，负债成本优化将继续成为银行息差企稳的关键驱动因素。2024年，上市银行息差平均为1.61%，同