开源证券：科前生物（688526）-公司信息更新报告：非瘟疫苗研发多线推进，传统猪苗产品矩阵不断完善

科前生物(688526)非瘟疫苗多线布局，传统猪用疫苗产品矩阵不断完善，维持“买入”评级公司发布2022年年报及2023年一季报，2022年实现营收10.01亿元（-9.22%），归母净利润4.10亿元（-28.25%），销售/管理/研发/财务费用占比分别为15.97%/6.67%/10.26%/-6.33%。2023Q1实现营业收入2.80亿元（+37.92%），归母净利润1.36亿元（+49.33%）。预计2023年猪价将低位震荡较久，我们调低2023年盈利预测，调高2024年，新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为6.84（7.06）/8.27（8.13）/9.73亿元，EPS分别为1.47/1.77/2.09元，当前股价对应PE分别为18.0/14.9/12.7倍。公司产品不断推新，维持“买入”评级。非瘟疫苗研发多线推进，研发硬件基础得到夯实公司同时推进活载体及亚单位疫苗技术路线，积极开展非瘟疫苗研发工作。配套研发资质方面，报告期内公司发布定增计划，拟募集1.62亿元筹建高级别动物疫苗产业化基地建设项目（P3实验室），为公司非瘟疫苗研发夯实硬件基础。猪